Forventningene til om Norges Bank klinker til med nok en renteheving når de møtes i desember, har svingt i løpet av høsten.
De svake inflasjonstallene som kom inn for september, snudde mange i retning av at det ikke blir noen renteheving.
Men kronekursen er svakere enn hva Norges Bank anslo i september-rapporten sin, noe som kan trekke i motsatt retning.
– Kronesvekkelsen er en faktor som taler i favør av en renteheving. Vi holder en knapp på heving, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets til E24.
Hun understreker at det fortsatt er mye usikkerhet rundt hva sentralbanksjef Ida Wolden Bache og resten av rentekomiteen foretar seg før jul.
Styringsrenten er nå på 4,25 prosent, og en mulig enkeltheving i desember sender den opp til 4,50 prosent.
Trekker i begge retninger
I Norges Banks rapport som ble lagt frem ved rentemøte i september, ble det anslått en svak styrkelse på kort sikt, før det deretter kommer en moderat styrking.
Den siste tiden har imidlertid kronen svekket seg. Det skjer på grunn av stigende statsrenter og dårlig risikoappetitt, til tross for høye energipriser, skriver Nordea Markets i en oppdatering.
Torsdag morgen koster en euro 11,84 kroner, mens en dollar handles for 11,23.
En svakere norsk krone kan påvirke inflasjonen på flere måter, ifølge Haugland:
Importvarer blir dyrere
Kostnader for produsenter øker
Lønnsomheten til eksportbedriftene, som leder an i lønnsforhandlingene i den norsk frontfagsmodellen, øker.
Ved forrige korsvei uttalte Norges Bank at de «trolig» ville sette opp styringsrenten en gang til, mest sannsynlig i desember. I prognosene ble det lagt opp til å holde renten på 4,50 gjennom neste år.
Det ble samtidig fastslått at nye rentehevinger avhenger av den økonomiske utviklingen.
Ett av tallene som gir en pekepinn på den, er de månedlige inflasjonstallene. September-tallene kom inn langt lavere enn ventet, på 3,3 prosent.
Det er likevel fortsatt godt over Norges Bank inflasjonsmål på 2 prosent.
– Det er ting som trekker i begge retninger her, sier Haugland.
Mange faktorer
Haugland sier det aller viktigste for Norges Bank nå, er de løpende inflasjonstallene.
– Det blir veldig spennende å følge med på oktobertallene, men det kommer også tall for november rett før rentemøtet i desember, i tillegg til utviklingen i økonomien, sier sjeføkonomen.
Tall som gir pekepinn på utviklingen i økonomien, er blant annet registrert arbeidsledighet, BNP-utvikling og Norges Banks egne bedriftsundersøkelse Regionalt nettverk.
– Vi må en se større avkjøring enn hva de legger til grunn i anslagene sine hvis det skal tale mot heving, sier Haugland.
– Føler seg nok lit presset
– Vårt hovedsyn er at det blir en renteheving i desember, sier sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank til E24.
Han er enig med Haugland i at de lave inflasjonstallene for september og den svake kronen trekker i hver sin retning.
– Nå er det litt større usikkerhet ved om de faktisk hever renten, sier sjeføkonomen.
Han understreker at mandatet til Norges Bank er at inflasjonen skal være på 2 prosent.
– De vil ikke spekulere i om det kommer til å skje. De vil føle seg sikre og føler seg nok litt presset til å heve renten igjen, sier Martinsen.